Nos últimos dados sobre o ranking global de valor do mercado automobilístico, houve uma mudança que abriu os olhos de muitas pessoas: a Xiaomi Motors, que sempre foi considerada a “número um na China”, foi repentinamente “ultrapassada em uma curva” por BYD. As duas posições foram invertidas. BYD tornou-se o terceiro no mundo e o primeiro na China, enquanto a Xiaomi recuou para o quarto. Há apenas alguns meses, essa classificação era completamente diferente. O valor de mercado da Xiaomi já chegou a 1,5 trilhão de dólares de Hong Kong, mas agora permanece apenas em mais de 910 bilhões de dólares de Hong Kong, uma queda total de 40%. O que aconteceu para fazer com que isso mudasse tão rapidamente? Será a crueldade do mercado ou um erro na estratégia corporativa? Vale a pena analisar e falar sobre esse assunto.
Naquela época, quando a Xiaomi entrou no setor automotivo, muitas pessoas começaram a discutir. Aqueles que o apoiam dizem que é como um jovem que já se destacou no mercado de telefonia móvel. Agora ele está usando suas economias para entrar na pista de carros de luxo. Com tecnologia e efeito de marca, ele chegará ao topo mais cedo ou mais tarde. Os céticos acreditam que construir um carro não é um telefone celular. O que é necessário é investigação e desenvolvimento a longo prazo e acumulação da cadeia industrial. Embora Xiaomi seja rápido, inevitavelmente irá rápido e cairá dolorosamente. Hoje em dia, as mudanças nos rankings parecem ter se tornado uma espécie de “resposta”, mas é difícil dizer se essa resposta é o fim do jogo. Afinal de contas, a capitalização de mercado é como o clima: pode detectar tendências, mas não pode prever totalmente o clima futuro.
A razão pela qual o valor de mercado da Xiaomi disparará entre 2023 e 2026 é devido ao seu incrível desempenho de vendas após o lançamento do carro. Disparou de mais de 300 bilhões de dólares de Hong Kong para 1,5 trilhão, um aumento de até 400%, e a velocidade é como a de um foguete. O entusiasmo no mercado de capitais é real e os fundos estão a afluir como uma maré, empurrando os preços das acções para níveis máximos. Contudo, o entusiasmo do mercado de capitais é muitas vezes inconstante. Enquanto houver notícias negativas, a maré irá recuar, mesmo de forma implacável. No segundo semestre de 2025, a opinião pública negativa em torno da Xiaomi Motors era esmagadora: dúvidas de qualidade, atrasos nas entregas e disputas pós-venda. Estes problemas eram como nuvens que se acumulavam rapidamente, fazendo com que os investidores se preocupassem com a possibilidade de a luz do sol ir embora, por isso os fundos retiraram-se rapidamente e o valor de mercado despencou.
Ao mesmo tempo, embora BYDO desempenho da Xiaomi também encontrou flutuações e, em geral, é mais estável que o da Xiaomi. A sua vantagem é que a cadeia industrial já é muito profunda e as baterias, os sistemas de energia e as redes de vendas apoiam-se mutuamente. Mesmo que haja pressões de curto prazo, a confiança do mercado ainda existe. Como resultado, o declínio da Xiaomi tornou-se BYDascensão e no ranking, BYD ultrapassou facilmente a Xiaomi e assumiu a terceira posição no mundo e a primeira na China.
Do ponto de vista das pessoas comuns, o sentimento direto provocado por esta mudança pode ser que “você precisa ser mais cauteloso ao comprar um carro”. Muitos consumidores que foram originalmente ver os carros da Xiaomi por causa da novidade da Xiaomi terão novas ideias quando virem as flutuações no valor de mercado e na reputação. Uma queda no valor de mercado não significa necessariamente que o produto seja pobre, mas certamente significa que as expectativas do capital para o futuro mudaram. Por outro lado, BYDO status crescente da Xiaomi fará com que algumas pessoas sintam que a experiência de marcas antigas é mais valiosa: pode não ser tão atual quanto a Xiaomi, mas a estabilidade é um valor oculto.
A mudança parecia aparentemente pacífica: os números da lista mudaram de lugar e as notícias foram transmitidas assim. Mas por trás da capital, as tendências ainda estão a aumentar. Os investidores estão analisando o relatório financeiro da Xiaomi para ver se este pode apoiar a recuperação da avaliação; os parceiros da cadeia de fornecimento estão confirmando se os pedidos futuros estão estáveis; os consumidores também estão esperando por novos modelos para ver se as controvérsias anteriores podem ser alteradas. Essa calmaria é mais parecida com a calmaria antes da tempestade. Cada grande flutuação no valor de mercado pode desencadear a próxima rodada de discussões sobre as tendências do setor. A Xiaomi se recuperará? Quanto tempo pode durar o BYD? Quem tem melhores chances na competição global de novos veículos energéticos? Estas questões estão longe de estar resolvidas.
Justamente quando os observadores da indústria pensavam que a história poderia terminar aqui, uma nova mudança quebrou o ritmo original: as encomendas dos mercados estrangeiros tornaram-se subitamente o foco. Segundo fontes, os testes da Xiaomi Motors em alguns mercados emergentes estrangeiros não correram bem e encontrou desafios com limites regulamentares e canais de localização, que lançaram uma sombra sobre os seus planos de expansão global. Durante o mesmo período, a BYD recebeu boas notícias. As suas entregas em alguns países europeus têm aumentado constantemente e tem recebido novas encomendas de autocarros eléctricos localmente. Neste momento, a diferença entre as duas empresas não é apenas uma lacuna numérica no valor de mercado, mas também uma lacuna na reputação no mercado internacional. Essa reversão surpreendeu muitos investidores que haviam apostado na Xiaomi na fase inicial. Eles não esperavam que a Xiaomi fosse liderada pelos seus antigos rivais na primeira ronda da competição transfronteiriça.
O conflito foi assim levado ao seu estágio mais intenso. A Xiaomi enfatizou que este é apenas um revés temporário e que os mercados internacionais levarão tempo para se ajustar, e está se preparando para lançar novos modelos com desempenho de custo mais elevado para reverter a situação; A BYD utilizou resultados sólidos de entrega para falar por si, mostrando que sua escala e cadeia de suprimentos são mais capazes de resistir aos riscos. Torcedores de ambos os lados também gritam uns com os outros. Um lado diz que a inovação é o núcleo do futuro e o outro lado diz que a estabilidade é a chave para ganhar dinheiro. Nesta fase, a classificação já não é apenas um número numa lista, mas uma colisão direta de dois conjuntos de conceitos de produção automóvel.
À medida que o tempo passa, a atmosfera da indústria parece ter voltado à calma superficial. Embora a BYD esteja a fazer progressos constantes, também tem enfrentado a pressão do aumento dos preços das matérias-primas; A Xiaomi está trabalhando duro para ajustar sua estratégia, mas as iterações do modelo interno e o progresso da otimização de software ainda enfrentam desafios. Nesta situação, surgiram novos obstáculos à concorrência externa. Outras novas forças nacionais de produção automóvel e gigantes estrangeiros intensificaram os seus esforços e irão conquistar quota de mercado nos próximos anos. Isto transformou a situação que originalmente era de “dois fortes concorrentes” em uma “corpo a corpo multipartidária”. Erros de qualquer uma das partes podem causar um declínio maior nas classificações.
As divisões também estão se aprofundando. Existem duas vozes completamente diferentes no círculo da capital: uma acredita que a Xiaomi foi arrastada para baixo pela opinião pública de curto prazo e, enquanto sobreviver à dor, poderá ultrapassar; o outro acredita que o fosso da cadeia industrial da BYD é suficientemente amplo e não será superado a menos que haja uma grande revolução tecnológica na indústria. Os consumidores comuns também fizeram duas escolhas neste desacordo. Aqueles que preferem experiências novas e inteligentes ainda aguardam os novos carros da Xiaomi, enquanto aqueles que valorizam a confiabilidade e a estabilidade preferem os produtos maduros da BYD. Desta forma, as duas empresas não competem apenas pelo mercado, mas também pela mente dos utilizadores.
No geral, a história de Xiaomi é mais parecida com uma série de TV com um enredo apertado: na primeira metade, ela fez grandes progressos e chegou ao topo; no meio, encontrou uma inversão de enredo, enfrentando dúvidas e declínio; agora está num período de ajustamento e a sua direcção futura é incerta. A BYD, por outro lado, é como um corredor experiente de longa distância. Ele não tem sprints explosivos, mas tem um ritmo estável e acaba liderando a corrida com resistência. Qual destes dois modelos de desenvolvimento é mais adequado para uma grande pista como os veículos de novas energias? Esta é uma questão que vale a pena ponderar.
Hoje em dia, muitos comentários elogiarão a BYD, dizendo que ela não é impaciente nem impetuosa e pode crescer continuamente na onda das tendências; mas se pensarmos nisso de outro ângulo, esta estabilidade também pode significar que, numa era de mudanças ultrarrápidas, falta-lhe a paixão pela inovação disruptiva. Por outro lado, o declínio da Xiaomi também pode ser interpretado como uma dor de curto prazo. Se os seus novos modelos e novas estratégias puderem realmente impressionar o mercado, uma recuperação não será impossível. Portanto, aqueles que tiram conclusões precipitadas podem querer ser mais pacientes.
Uma última pergunta: você acha que é possível que a Xiaomi recupere a posição de número um na China nos próximos três anos? Ou a BYD permanecerá no topo até surgir uma nova onda de tecnologia? O capital olha para as tendências, os consumidores olham para a experiência. De que lado você está? Bem-vindo para me dizer sua opinião.
