“Evergrande na indústria automobilística apareceu, mas ainda não explodiu”. Recentemente, um grande chefe de uma empresa de carros fez as observações de Evergrande na indústria automobilística, o que fez todo o círculo de carros chegar a um momento emocionante, e os preços das ações das empresas de carros listadas caíram acentuadamente.
Na visão do setor, o chamado “Evergrande na indústria automotiva” é uma metáfora para algumas empresas de automóveis se expandirem, contando com altas dívidas e enfrentando o risco de estourar, o que é semelhante ao caminho do “colapso” de Evergrande. De fato, desde que você revise cuidadosamente os relatórios financeiros das empresas domésticas e estrangeiras de empresas domésticas e estrangeiras, você pode saber que, em comparação com as principais empresas de automóveis no exterior, a situação financeira das empresas domésticas de automóveis é mais saudável e é ainda menos provável que exista “Evergrande na indústria automotiva”.
Assim como Li Yunfei, gerente geral de Byd A marca e as relações públicas também responderam positivamente às observações negativas recentemente: os ativos e passivos das empresas de carros principais da China são melhores que as de empresas de carros estrangeiros, e não há as chamadas “Evergrande no círculo de carros” nas empresas de carros convencionais da China, e as observações que criticam os novos veículos energéticos da China não são aconselháveis. Ao mesmo tempo, Byd relatou e relatou evidências e pistas relevantes aos departamentos nacionais relevantes para muitas observações alarmistas e vários ritmos na Internet. As partes relevantes que lideram maliciosamente o ritmo serão consideradas legalmente responsáveis!
As montadoras chinesas mostram resiliência financeira
Ao analisar os relatórios financeiros das principais empresas de carros em casa e no exterior, não é difícil descobrir que um alto índice de dívida é um recurso comum que é comum na indústria automotiva global. No primeiro trimestre deste ano, o índice de dívida da Ford foi de 84,3%, 76,5%da General Motors e 68,5%da Volkswagen. Por outro lado, o índice de dívida geral das empresas de automóveis chineses é menor, com Byd em 70,7% e geely em 68,1%.
Um fenômeno que vale a pena notar é que o índice de dívida das empresas de automóveis chineses diminuiu significativamente no primeiro trimestre deste ano, o que também é diferente da das empresas de automóveis no exterior.
Pode haver três razões principais para o alto índice de dívida na indústria automotiva. Primeiro, as empresas de automóveis precisam buscar economias de escala para reduzir os custos de bicicleta, para que precisem usar fundos enormes ao criar fábricas super gerais e comprar máquinas e equipamentos; Segundo, o ciclo da compra de peças à entrega de veículos é relativamente longo, e uma grande quantidade de fornecedores não expirados será formada no meio, pressionando o passivo sem juros; Terceiro, se o negócio de financiamento de automóveis for realizado através do financiamento de títulos, ele também formará uma grande quantidade de passivos portadores de juros, aumentando o índice de dívida.
A julgar pela separação da estrutura da dívida, os passivos portadores de juros das empresas de automóveis chineses são significativamente menores do que as das empresas de automóveis no exterior. Entre eles, Byd Possui apenas passivos de 28,6 bilhões de juros, Geely tem 86 bilhões e a SAIC tem 94,5 bilhões. Por outro lado, as empresas de automóveis no exterior geralmente começam em centenas de bilhões de dólares, dos quais a Toyota tem passivos de 1,8 trilhão de yuans, a Ford tem 1,1 trilhão de yuan e a Volkswagen tem 1,07 trilhão de yuan.
A maioria dos passivos sem juros são contas a pagar e as notas a pagar. Conforme mostrado na tabela acima, a proporção de contas a pagar e notas a pagar pelas principais empresas de carros da China está entre 31% e 52% da receita. Quando a escala de receita das empresas de automóveis for maior, as contas correspondentes a pagar também serão maiores. Este é um fenômeno normal na indústria automotiva. Como Bydsua receita em 2024 foi de 777,1 bilhões de yuan, e suas contas a pagar foram de 244 bilhões de yuan, o que equivale a uma taxa de receita de 31%. O ciclo médio de pagamento aos fornecedores é de 127 dias, o que é o mais curto das empresas de carros convencionais.
Não é difícil ver a partir da comparação de relatórios financeiros, que a proporção de dívidas de juros de empresas de automóveis chinesas é extremamente baixa, o que é exatamente o oposto das empresas de automóveis no exterior. Isso mostra que a situação financeira das principais empresas de automóveis da China é mais estável e tem mais forte resistência ao risco.
Por que “Evergrande na indústria automobilística” é interpretada mal?
Comparado com o “Evergrande no círculo do carro”, isso causou orientação errada ao público e desempenhou um papel de contracorrente no desenvolvimento da indústria. O que o mundo exterior deve prestar mais atenção é que, nos últimos anos, as empresas de automóveis chinesas continuaram aumentando seu investimento em P&D, impulsionando sua competitividade a continuar avançando e sua competitividade na indústria automobilística global foi continuamente melhorada.
Os dados mais recentes da Associação de Carros de Passageiros da China mostram que, de janeiro a abril deste ano, as novas vendas de veículos energéticos da China aumentaram 45% ano a ano, representando quase 80% da contribuição incremental global. Sob a nova competição de mercado, as marcas européias e americanas mostraram sinais de fadiga.
Não é difícil ver nos relatórios do primeiro trimestre das montadoras domésticas principais de que quanto maior o investimento em P&D, mais forte o crescimento das vendas e aqueles que “se concentram na tecnologia de marketing e negligência” enfrentam pressão de vendas. Entre eles, BydAs despesas de pesquisa e desenvolvimento aumentaram 34%, e o alto investimento impulsionou a inovação tecnológica, ajudando a aumentar significativamente as vendas, receita e lucros; As despesas de P&D da Geely aumentaram 12%, fornecendo suporte para a melhoria da competitividade do produto e impulsionando o crescimento das vendas em 31%; As despesas de P&D do Great Wall Motor caíram 3%, mas as despesas de vendas aumentaram 61%e o volume de vendas, receita e lucros diminuíram significativamente durante o mesmo período.
Qual a importância da BYD à pesquisa e desenvolvimento de tecnologia? De acordo com o relatório financeiro, o investimento acumulado de P&D da BYD superou 190 bilhões de yuan. Entre eles, as despesas de P&D da BYD no primeiro trimestre deste ano foram de aproximadamente 14,223 bilhões de yuan, excedendo o lucro líquido de quase 5,1 bilhões de yuans no mesmo período. Li Yunfei respondeu às perguntas dos internautas sobre o Weibo de que Byd ainda continua investindo em P&D, reinnovando em tecnologia e se concentrar em fazer bem suas próprias coisas. Quando perguntado como ele viu a pressão sobre o desempenho de Great Wall, ele generosamente expressou sua vontade de continuar a torcer e enviar suas bênçãos.
Os fatos não podem ser discutidos. A “alta dívida” das empresas de automóveis chinesas não desencadeará o colapso de Evergrande. Os automóveis chineses não precisam de observações alarmistas, mas precisam de visão e resiliência para trabalhar lado a lado.
